本周玻璃現(xiàn)貨市場整體走勢有所轉強，生產企業(yè)提漲價格意愿增加，市場情緒一般。進入淡季之后，生產企業(yè)在純堿價格大幅度上漲的作用下，挺價或者小幅度漲價的意愿增強，但是基于后期市場需求轉弱的情況，貿易商和加工企業(yè)接受大幅度漲價的可能性不大。因此生產企業(yè)采取靈活應對的措施，以增加出庫和回籠資金為主，價格上漲的幅度不大。同時由于企業(yè)發(fā)展或者銀行信貸等原因，近期新建生產線點火的步伐正在加快，沙河、云南、貴州等地區(qū)均有新增產能的計劃。　　目前全國白玻均價1479元，環(huán)比上周上漲3元，同比去年上漲291元。周末浮法玻璃產能利用率為73.53%；環(huán)比上周上漲0.08%，同比去年上漲3.63%。在產產能93594萬重箱，環(huán)比上周增加360萬重箱，同比去年增加7392萬重箱。周末行業(yè)庫存3123萬重箱，環(huán)比上周增加-15萬重箱，同比去年增加-126萬重箱。周末庫存天數(shù)12.18天，環(huán)比上周增加-0.11天，同比增加-1.58天�！　『暧^層面：國家統(tǒng)計局11月27日發(fā)布的工業(yè)企業(yè)財務數(shù)據(jù)顯示，1-10月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長8.6%，增速比1-9月份加快0.2個百分點。天風經(jīng)濟權益憑證固收分析師高志剛、孫彬彬點評道，需求盈利繼續(xù)向好，企業(yè)整體盈利能力繼續(xù)增強，分企業(yè)來看，采礦業(yè)累計增速繼續(xù)回升，制造業(yè)和電熱氣水行業(yè)累計增速繼續(xù)下滑。主營業(yè)務收入當月同比增長5.4%，增速回落1.5個百分點，累計增速繼續(xù)上漲至3.9%，天風認為，整體需求繼續(xù)向好，與工業(yè)品價格同比上漲保持一致�！　∪涨�，興業(yè)銀行重要地位經(jīng)濟學家魯政委發(fā)布報告稱，11月PPI將上行至2.6%左右，這將是自2011年10月以來，PPI初次超過CPI。報告稱，物價方面，高頻數(shù)據(jù)表明11月蔬菜和豬肉價格同比漲幅走高，而當月成品油價格雖然下調，但同比仍在反彈，這預示CPI或進一步反彈至2.3%；11月煤炭、鋼材等價格繼續(xù)快速上漲，且去年基數(shù)較低，或令PPI繼續(xù)快速上行至2.6%左右，這將是自2011年10月以來，PPI初次超過CPI。在增長方面，在房地產調控影響下，固定資產投入資金或開始回落，工業(yè)增加值則或受限產等影響而放緩�！　�從區(qū)域看，整體價格小幅震蕩為主，互有漲跌。華東、華南和華中地區(qū)市場需求較好，價格上調；東北和臨近的京津冀地區(qū)微跌；沙河地區(qū)出庫較好，部分薄板玻璃價格上漲�！　‘a能方面，云南云騰建材有限公司一線600噸點火烤窯。除此之外近期還有沙河金東600噸和貴州貞豐縣的貴耀玻璃700噸等新建生產線點火，沙河德金另外一條1000噸生產線也有點火的意向。各區(qū)域走勢如下：　　本周華東市場整體走勢較好，生產企業(yè)產銷率基本都能夠超百，市場報價略有上漲。整體看當前華東市場氣氛較好，雖然后期市場走勢不宜樂觀，短期看生產企業(yè)庫存處于較低水平，經(jīng)營壓力不大。外埠環(huán)境目前看也比較樂觀。華中地區(qū)連續(xù)價格上漲和沙河地區(qū)價格堅挺都對華東市場構成價格的支撐。山東地區(qū)還有一條顏色玻璃生產線已經(jīng)冷修，也對本地區(qū)供需矛盾產生一定的緩和作用。在純堿價格上漲的作用下，生產企業(yè)短期內挺價或者小幅漲價的意愿比較強。貿易商基本都是按需采購為主，沒有囤貨的意愿�！　”局芤詠砣A南市場整體運行平穩(wěn)，生產企業(yè)產銷情況保持前期水平，部分廠家?guī)齑嬗兴�降低，市場報價小幅上漲。整體看目前華南市場下游房地產需求和外貿加工出口都比較正常，對目前市場報價接受程度尚可。因此生產企業(yè)產銷平穩(wěn)為主，后期經(jīng)營壓力不大。華中地區(qū)價格繼續(xù)小幅上漲。上月以來已經(jīng)有80元左右的漲幅，華中地區(qū)玻璃和周邊市場的價格差異逐漸縮小，預計后期市場報價穩(wěn)定為主，上行壓力偏大�！　”局芤詠砣A北地區(qū)市場整體走勢尚可，生產企業(yè)產銷情況正常，市場價格忽悠漲跌。沙河地區(qū)出庫基本正常，薄板玻璃產銷率要好于厚板玻璃。從流向看，京津冀地區(qū)要少于魯豫皖等市場。本地加工企業(yè)采購正常，訂單環(huán)比持平，短期看沒有減少的跡象。沙河金東新建600噸生產線計劃7日點火，對本地供需平衡將會產生一定的影響。京津冀地區(qū)受到東北市場價格調整的影響，價格繼續(xù)小幅下調，以抵御東北地區(qū)玻璃日益增加所造成的威脅�！　”局芪髂鲜袌稣�體走勢平穩(wěn)為主，生產企業(yè)產銷尚可，市場報價平穩(wěn)。云南陸良地區(qū)的云騰建材600度已經(jīng)點火�！　”局軚|北市場整體走勢偏弱，生產企業(yè)產銷率繼續(xù)下降，市場價格平穩(wěn)為主。　　本周西北地區(qū)市場走勢一般，生產企業(yè)產銷率有所下降。貿易商采購速度減慢。　　后市綜述：　　臨近淡季生產企業(yè)盡量增加出庫和回籠資金為主，以備后期增加競爭能力。房地產市場需求減少幅度弱于預期以及出口訂單較好，造成除了東北和西北地區(qū)外，大部分市場的短期需求尚可，對現(xiàn)貨價格形成有效支撐。純堿價格的大幅度上漲也使得生產企業(yè)不愿意過早降價，盡量挺價運行。新建生產線的加速點火有些超出之前的預期。已經(jīng)臨近年末，新建生產線點火主要是出于盡早投產或者來自銀行信貸資金壓力。11月份到年末有四五條線計劃點火投產，這在之前的年份很少見到。 [詳情]

?　　一、成本上升　　本月玻璃現(xiàn)貨市場整體走勢偏弱，生產企業(yè)以增加出庫和回籠資金為主，對市場價格采取隨行就市的策略。原材料價格的上漲造成生產企業(yè)資金壓力和生產成本快速上漲，尤其是純堿價格上漲200多元，造成玻璃生產成本增加40多元�！　《�、區(qū)域分化　　從區(qū)域看，東北和臨近的京津冀地區(qū)市場價格調整幅度比非常大；沙河地區(qū)生產企業(yè)價格保持平衡，生產企業(yè)銷售情況較好；華南地區(qū)在前期價格偏高和調整區(qū)域價格等因素影響下，價格略有調整；而華中地區(qū)表現(xiàn)搶眼，報價連續(xù)上漲；華東地區(qū)表現(xiàn)尚可，走勢平穩(wěn)�！　∪�、庫存周期減少　　月末全國白玻均價1478元，環(huán)比上月上漲-26元，同比去年上漲283元。月末浮法玻璃產能利用率為73.45%；環(huán)比上月上漲-0.12%，同比去年上漲3.27%。在產產能93234重箱，環(huán)比上月增加420萬重箱，同比去年增加6672萬重箱。月末行業(yè)庫存3130萬重箱，環(huán)比上月增加-60萬重箱，同比去年增加-120萬重箱。月末庫存天數(shù)12.25天，環(huán)比上月增加-0.29天，同比增加-1.45天�！　∷摹⒎课菪麻_工面積增長　　1-10月份，全國房地產開發(fā)投入資金83975億元，同比增長6.6%，增速比1-9月份加快0.8個百分點；房屋新開工面積萬平方米，同比增長8.1%，全國商品房銷售面積萬平方米，同比增長26.8%，房地產開發(fā)企業(yè)土地購置面積16873萬平方米，同比下降5。5%。10月末，全國商品房待售面積69522萬平方米，比9月末減少90萬平方米，連續(xù)8個月減少。1-10月份，房地產開發(fā)企業(yè)到位資金億元，同比增長15.5%。1-10月份，全國房地產開發(fā)投入資金83975億元，同比名義增長6.6%�！　∥�、產能較為平衡　　本月冷修停產線有山西利虎交城二線600噸和淄博金晶二線550噸；新建生產線點火得有湖北瀚煜建材科技有限公司700噸和寧夏金晶科技有限公司600噸；沒有冷修正產生產線�！　☆A計12月份現(xiàn)貨價格窄幅震蕩為主，市場需求逐步減少，區(qū)域上南方市場好于北方地區(qū)。東北和西北地區(qū)冬儲政策和冬儲政策的制定和出臺，將會對北方地區(qū)及全國產生一定的影響。 [詳情]

　　——趨勢性調整和成本變化對2017年行業(yè)發(fā)展的影響　　2016年玻璃現(xiàn)貨市場整體走勢超出預期，和其他建材產品一樣，走出大幅上漲和盈利情況增加的趨勢。作為周期性商品，和房地產市場的調整波動關聯(lián)程度日益增強。國家供給側改變以及相關政策的出臺也對行業(yè)的發(fā)展起到了促進作用。對于2017年行業(yè)發(fā)展，我們持謹慎樂觀的態(tài)度。從產業(yè)周期看，經(jīng)歷了2016年的快速發(fā)展之后，行業(yè)的供需情況有了一定的改善，由之前的弱平衡改變?yōu)槊�盾略有增加的緊平衡狀態(tài)。從資金情況看，2017年生產企業(yè)的資金狀況將會和2016年相同，壓力相對較小。一方面有助于緩解因生產成本上漲帶來的資金壓力，另一方面也將產能退出的時間延后，是一柄雙刃劍�！　【唧w數(shù)據(jù)來看，2016年11月25日中國玻璃綜合指數(shù)1070.96點，同比去年同期上漲183.91點；中國玻璃售價趨勢1076.69點，同比去年同期上漲201.66點；中國玻璃信心指數(shù)1048.02點，同比去年同期上漲112.87點。全國白玻均價1476元，同比去年上漲276元。浮法玻璃產能利用率為73.45％，同比去年上漲3.27％。在產產能93234萬重箱，同比去年增加6672萬重箱。行業(yè)庫存3138萬重箱，同比去年增加-123萬重箱。庫存天數(shù)12.28天，同比增加-1.47天�！　�2017年宏觀政策展望我們認為，短期內貨幣政策可能沒有寬松的空間，鑒于真實利率已經(jīng)在經(jīng)濟再通脹（尤其是房價上行）后明顯下降。2015年以來貨幣和財政寬松的累計效應足以使經(jīng)濟在短期內維持相對穩(wěn)健的增長。另一方面，短期通脹的走勢也不支持貨幣政策繼續(xù)寬松——預計2016四季度CPI將保持在2％左右，PPI將繼續(xù)快速上升，并且目前房價同比漲幅依然較高。　　1、房地產　　我們認為，目前商業(yè)銀行對個貸的支持熱情或已達到上限，受政策影響很難繼續(xù)提升，2017年可能迎來按揭貸款利率的向上拐點。因此，明年商品房銷售可能出現(xiàn)明顯下降。不過，企業(yè)資產負債表健康，政策目標理性，我們相信2017年并不會出現(xiàn)房價明顯下降。此外，由于建安成本占房價比例低，我們認為2017年開發(fā)投入資金增速仍能維持正增長�！　∥覀冏⒁獾剑�當前商品房的資金屬性越來越強。大量居民之所以大量配置不動產，而不是大量配置債券或者股份公司憑證，其根本原因是房價持續(xù)上漲，且回撤很小，而不是因為他們那么迫切想要改善居住條件。資金屬性的強化，使得短期影響居民購房行為的因素，從居民人均居住面積，區(qū)域土地供給水平等，逐漸轉為資金成本，杠桿利用率等資金因素。房地產的資金屬性增強，也使得房價變動預期對市場影響進一步放大，商品房銷售的波動性增強。因此我們認為，2017年商品房銷售的變數(shù)很大。房地產市場的不確定性不僅來自于房屋銷售本身的高波動性，也來自于2017年之后政策的不確定性。當前，規(guī)范市場秩序的政策執(zhí)行較為嚴厲，但經(jīng)過幾個月的市場調整后，這些政策的執(zhí)行情況又將如何？在全部范圍內，影響我國宏觀經(jīng)濟變化的外部變數(shù)較多，我國的貨幣政策存在不確定性，資產價格管控的目標也有不確定性。假設當前的政策將會貫穿2017年，則我們認為2017年商品房銷售將會出現(xiàn)明顯的下降�！　￠_發(fā)投入資金并不會隨著市場降溫而明顯下行。在2016年火熱售賣時，我們只看到了房價上漲，銷售增長，卻沒有看到開發(fā)投入資金明顯升溫。2016年四季度后市場進入了調整窗口，預計我們也看不到開發(fā)投入資金的明顯降溫。盡管較近一段時間土地購置面積負增長，但已出讓、尚未開發(fā)的土地資源較為龐大。只要企業(yè)有開發(fā)意愿，從全國范圍來看不存在無地可開發(fā)的可能性�！　「�重要的是，建安成本占房價比例很低。市場一旦進入滯銷周期，企業(yè)在短期內減少工程量的可能性很低。當建安成本占房價的比例提高時，雖然銷售不確定，但停工所可能節(jié)約的建安成本，和開工所可能帶來的銷售回款相比很少。盡管銷售回款的不確定性很大，企業(yè)也很少會停工。因此我們判斷，2017年房地產開發(fā)投入資金增速并不會出現(xiàn)明顯的下滑，預計仍能保持正增長�！　�2、汽車行業(yè)　　2016年回顧：行業(yè)景氣度提升。1-9月，汽車行業(yè)總體銷售1936萬輛（+13.2％），其中，乘用車銷售1675萬輛（+14.8％），商用車銷售261萬輛（+4.0％）。2016年行業(yè)增速提升，主要受益于2016年12月31日之前1.6升及以下排量乘用車實施減半征收車輛購置稅的優(yōu)惠政策。今年1-9月，1.6升以下乘用車年銷量1204萬輛，同比+21.9％，占比72.7％，較15年同期提高4.2個百分點。　　2017年展望：行業(yè)維持高景氣，全年銷量有望增長7.2％。我們對于2017年銷量持樂觀態(tài)度，預計增速有望超越市場預期。主要由于：1）地產宏觀調控之后，出于“穩(wěn)增長”的考慮，預計汽車消費政策會比較友好。汽車產業(yè)是僅次于房地產的第二大產業(yè)，是增強消費、拉動內需的重要產業(yè)；2）基于當前市場中性假設，2017年1.6升及以下購置稅減免退坡為七五折，2018年完全退出，則2017年下半年對2018年仍有提前消費�！　�3、玻璃出口　　2016年9月份我國浮法玻璃出口.446噸，同比去年增加9.59％，環(huán)比上月減少18.09％；出口金額為美元，同比去年減少12.19％，環(huán)比上月減少16.14％。2016年1-9月份我國浮法玻璃出口總量.783噸，同比去年增加7.93％；出口總金額元，同比去年減少8.81％�！　�從2007年以后浮法玻璃原片出口有了比非常大幅度的減少。一方面國家出口退稅制度的調整；另一方面是全部市場需求增量有限，建筑施工的環(huán)比增長遠小于國內市場需求。再者就是隨著國內加工市場的逐漸成熟，玻璃出口的結構也發(fā)生了比非常大的變化。玻璃加工制品的出口呈現(xiàn)逐年上升的趨勢。經(jīng)過多年的發(fā)展形成了廣州、滕州、勝芳，以及現(xiàn)在沙河地區(qū)幾個規(guī)模化的玻璃加工出口產業(yè)基地。出口的產品主要有家俱、家電、建材裝飾裝修，以及日用等各大系列的玻璃產品�！　�4、煤炭價格　　自2016年年初國家推行供給側改變以來，中國煤炭行業(yè)出現(xiàn)了許多積較的變化，主要體現(xiàn)在一下方面：　　1、價格的上漲，中國煤炭價格自2016年4月以來開始恢復性上漲，動力煤、焦煤價格皆有著巨大漲幅，截止11月20日，環(huán)渤海動力煤指數(shù)報收604元/噸，呂梁主焦煤報1400元/噸，我們判斷隨著供給側改變的持續(xù)推進，預計煤炭價格在未來一年將趨于平穩(wěn)，我們判斷2017年環(huán)渤海動力煤均價將在550元/噸以上，焦煤均價將在1000元/噸以上，相比2016年均價有著比非常大的上漲�！　�2、煤炭產能有所下降，隨著供給側改變的推進，中國今年共關停了2.5億噸的產能，并將于未來三年繼續(xù)關停約2.5億噸產能，從2016年去產能的情況來看，各個省份去產能較為積較，部分省份已經(jīng)提前完成任務，東部經(jīng)濟發(fā)達省份未來煤礦都趨向于關閉，預計未來幾年中國煤炭產能將繼續(xù)收縮，并于2020年前后趨向穩(wěn)定�！　�3、煤炭債務負擔得到了有效緩解，隨著煤價的回升，部分大型煤炭集團陸續(xù)恢復了自身的盈利能力，今年到期的公開市場債務違約量相當小，大部分煤企通過銀行授信、發(fā)行新債、相關部門補貼等方式將到期債務成功兌付，隨著煤企逐步關停虧損礦井，預計煤企將恢復自身造血功能，將逐步償還存量債務�！　�4、煤炭從業(yè)人員逐步分流，隨著供給側改變的推進，部分煤企成功將三供一業(yè)部分移交地方相關部門，并在煤企內部實行轉崗分流，預計今年煤炭從業(yè)人員將下降2-5％，成功減輕煤企負擔�！　∥覀冾A測明年動力煤價格將呈現(xiàn)前高后低的態(tài)勢，但是因為有長協(xié)價的穩(wěn)定作用在，我們判斷明年動力煤平均價格將超過550元/噸，相比今年提高約60-70元/噸，明年焦煤價格波動將比動力煤稍大，但均價也將在1000元/噸以上，相比今年高出100-200元/噸，　　5、純堿價格　　2016大部分國家的純堿產能在6595萬噸，消費量在5700萬噸左右，中國純堿產能2970萬噸，占了大部分國家產能的45％。北美純堿產能在1500萬噸，美國綠河天然堿礦資源豐富，ANSAC是大部分國家非常大的天然堿出口商，年出口量在400萬噸左右。　　10月份之后國內純堿價格上漲駛入快車道，輕堿價格上漲50-100元/噸，重堿價格上漲100-150元/噸。11月份國內純堿價格接連大漲，在貨源持續(xù)緊張的情況下，純堿廠家2-3度漲價，純堿漲幅遠遠超過預期。11月份國內輕堿價格上漲300-400元/噸，漲幅在23.65％，重堿價格上漲200-300元/噸，漲幅在16.3％。純堿價格能夠連續(xù)上漲的原因前面已經(jīng)詳細介紹過，而本月輕堿價格出現(xiàn)暴漲的局面，主要原因在于：　　首先，平板玻璃對重堿用量大幅增加，重堿貨源緊張。1-10月份國內重堿產量在1036.02萬噸，同比增長2.7％，而輕堿1-10月份輕堿產量同比下降6.5％。今年下半年以來，重堿貨源持續(xù)緊張，純堿廠家長期處于欠單狀態(tài)，在這種情況下，純堿廠家壓縮輕堿產量，將重堿產能釋放到非常大值，導致輕堿產量驟降。本月華昌化工輕堿日產量僅有400噸，中海華邦輕堿日產量200噸左右。　　其次，青海、內蒙廠家發(fā)運不暢，純堿廠家聯(lián)合推漲。因火車皮緊張，汽車運費偏高，加上雨雪天氣影響運輸，近期內蒙、青海地區(qū)純堿廠家發(fā)運不暢。價格是調節(jié)供需的一個重要手段，在貨源持續(xù)緊張的情況下，純堿廠家多次采取封單、控制接單的措施，主要維持老客戶。本月華東地區(qū)純堿廠家領漲輕堿價格，目前當?shù)剌p堿高等出廠價格已經(jīng)到達1850元/噸�！　≡俅�，“買漲不買跌”，市場炒漲因素推波助瀾。在貨源緊張，價格大漲的情況下，市場恐慌情緒蔓延，純堿廠家積較推漲，下游用戶拿貨積較性提高。聽聞也有個別貿易商出現(xiàn)囤貨的情況，但因為拿貨困難，貿易商尚不具備大幅囤貨炒作的可能�！　⊙睾５貐^(qū)玻璃廠家積較接觸美國天然堿，11月份已有3萬噸左右美國天然堿到廣東港，據(jù)悉后期仍有7萬噸左右的美國堿將陸續(xù)到港，將在一定程度上緩解重堿貨源緊張局面。　　輕堿下游用戶反映不一，對高價純堿多有抵觸。日用玻璃用戶全年訂單平穩(wěn)，生產也比較穩(wěn)定。部分下游用戶產品價格得以順利傳導，如泡花堿、無水硫酸鈉，成本較終轉嫁給產業(yè)鏈下游用戶，這部分下游工廠首要任務仍是保證原料供應，維持正常生產，價格再高也只能無奈接收。但部分下游產品價格向下傳到不暢，生產成本大幅增加，有小客戶表示待產品訂單交付完之后，若持續(xù)虧損則要提前停產放假�！　≡趯嶓w經(jīng)濟低迷的情況下，原料價格大漲，導致中間制成品廠家生存環(huán)境進一步惡化。此外，純堿廠家盈利情況明顯好轉，近期廠家開工負荷不斷提升，貨源供應量逐步增多。節(jié)前純堿市場將維持強勢上漲的態(tài)勢，但在價格持續(xù)大漲的情況下，節(jié)后市場承受的下行壓力也在增加�！　�6、產能增減　　2015年下半年以來的市場恢復和轉好，造成生產企業(yè)復產積較性增加。由于目前在建變新產線數(shù)量并不多，產能增加的因素主要來自冷修生產線復產。截止到11月27日，全國共有浮法玻璃生產線353條，年產能達到12.69億重箱。其中在產生產線238條，在產產能9.38億重箱，產能利用率為73.45％，同比去年上漲3.27％。剔除停產、搬遷以及近幾年無法恢復的僵尸企業(yè)后，目前全國共有浮法玻璃生產線273條，總產能約為10.50億重箱，調整后的產能利用率為88.70％，同比增加3.93％。　　今年以來新建生產線點火7條，新增年生產能力0.36億重箱；冷修停產生產線14條，減少年產能0.47億重箱；冷修正產生產線21條，恢復年產能0.78億重箱。增減相抵后，今年以來年生產能力增加0.67億重箱，在產產能增加幅度為7.79％�！　�對于2017年浮法玻璃生產線的增減變化，我們進行了統(tǒng)計和預估。由于近年來大部分新建生產線已經(jīng)基本投產，后期新增生產線的壓力不大，部分在建或者擬建生產線由于企業(yè)資金狀況或者發(fā)展運營的需要，點火的意愿不強。再者國家環(huán)保監(jiān)管力度的增加也是產能增減變化的主要影響因素之一�！　�據(jù)了解2017年具備冷修條件的生產線有47條生產線，年產能1.85億重箱；具備冷修正產能力的生產線15條，年生產能力0.47億重箱；新建生產線計劃點火7條，年生產能力0.32億重箱�！　∩�產線是否冷修除了考慮熔窯壽命，還要考慮市場價格和生產線的資金狀況等其他因素，綜合做出決定。如果2017年市場價格表現(xiàn)較好，生產企業(yè)的資金狀況沒有惡化到相當?shù)某潭�，以及國家環(huán)保政策沒有更加嚴格，生產企業(yè)都愿意盡量延遲生產線的使用壽命。因此我們認為停產冷修的生產線將會比較少�！　�7、產業(yè)政策　　2016年5月18日，國務院辦公廳發(fā)布了《關于促進建材工業(yè)穩(wěn)增長調結構增效益的指導意見》(國辦發(fā)[2016]34號)，指出計劃到2020年，再壓減一批水泥熟料、平板玻璃產能，產能利用率回到合理區(qū)間;水泥熟料、平板玻璃產量排名前10家企業(yè)的生產集中度達60％左右等�！　】壳�，《指導意見》是在國家實施供給側結構改變大的背景下，貫徹落實黨中點、國務院關于推進供給側結構性改變、促進工業(yè)穩(wěn)增長和建設制造強國的決策部署，為推動建材工業(yè)轉型升級、健康發(fā)展而制定的�！　〉诙�，提出嚴控新增產能要求，比以前政策更加嚴格，從源頭上杜絕過剩行業(yè)中的新增產能，這也是未來行業(yè)健康的基礎�！　〉谌�，在部分地區(qū)試點成功經(jīng)驗的基礎上，拓寬了錯峰生產措施的時間和空間，在季節(jié)性和區(qū)域性上對控制產能的作用更加明顯了�！　〉谒模�提出了在供給端改善產品結構，如:提升水泥制品，停止生產32.5等級復合硅酸鹽水泥，要點生產42.5及以上等級產品;發(fā)展高等玻璃:提高建筑節(jié)能標準，推廣應用低輻射鍍膜(Low-E)玻璃板材、真(中)空玻璃、安全玻璃、個性化幕墻、光伏光熱整體化玻璃制品，以及適應既有建筑節(jié)能改造需要的節(jié)能門窗等產品。對于兼并重組，2017年并不會有更多的進展。我們認為產業(yè)集中度的提高，還需要一定的時間�！　�國家環(huán)保政策在2017年還將貫穿始終。無論是鋼鐵、煤炭，還是水泥和玻璃行業(yè)的環(huán)保成本都將是生產企業(yè)所必須支付的。我們認為在短期內對于生產企業(yè)來講，環(huán)保成本只能增加，不會減少。這也是制約未來玻璃產能增加的一個重要因素�！　�8、價格趨勢　　2016年以來玻璃現(xiàn)貨的售價趨勢出乎年初大家的意料，上漲幅度和持續(xù)時間創(chuàng)近年來的新高，大大增強了玻璃生產企業(yè)的盈利能力和增加產能的信心。2016年11月25日中國玻璃綜合指數(shù)1070.96點，同比去年同期上漲183.91點；中國玻璃售價趨勢1076.69點，同比去年同期上漲201.66點；中國玻璃信心指數(shù)1048.02點，同比去年同期上漲112.87點。11月25日全國白玻均價1476元，同比去年同期上漲276元，上漲幅度為23％�！　≡�月份現(xiàn)貨市場處于銷售淡季，整體呈現(xiàn)南強北弱的傳統(tǒng)格局態(tài)勢，現(xiàn)貨價格波動幅度比非常大，市場信心回落。受到氣候影響，北方地區(qū)不適宜房地產建筑裝飾裝修施工，終端市場有效訂單減少；南方市場相對需求穩(wěn)定，部分企業(yè)趁機增加銷售回款，價格小幅上揚。臨近月末，深加工企業(yè)停工放假，貿易商適量存貨，整體看生產企業(yè)庫存上漲較快。作為現(xiàn)貨市場風向標的沙河地區(qū)本月價格波動明顯，目前現(xiàn)貨價格和周邊市場的價格差異明顯縮小，銷售半徑快速擴大�！　《�月份現(xiàn)貨市場需求主要是受到春節(jié)假期影響，減少的比較多，但這也是傳統(tǒng)市場的表現(xiàn)。節(jié)前大部分生產企業(yè)都采取了一定的促銷手段，以吸引貿易商補庫存，效果一般。另外山東�；�純堿生產企業(yè)由于事故而停產造成華東、華北等純堿企業(yè)價格上漲，因此生產企業(yè)降價意愿比較低。春節(jié)過后大部分生產企業(yè)紛紛提漲價格，營造良好的市場氣氛，整體看效果一般。值得注意的是，華東或者華中等地區(qū)新建生產線或者冷修正產生產線投產的需求比較強烈，對后期現(xiàn)貨價格穩(wěn)定或者上漲有一定的不利因素�！　∪�月份整體市場震蕩上行，生產企業(yè)報價略有上漲，但從區(qū)域看稍顯分化。雖然整體上行，區(qū)域上華中地區(qū)價格下行已經(jīng)影響到了華南、華東和沙河地區(qū)市場價格的走勢。從供給的角度看，部分生產線冷修停產和新建生產線的增加頻頻，表明當前生產企業(yè)并非市場信心脆弱，而是要通過增加自身生產規(guī)模摧毀競爭對手。雖然當前生產企業(yè)和貿易商的整體庫存略少于去年同期水平，但從貿易商市場心態(tài)看，相對比較脆弱，不愿意增加社會庫存，以減少經(jīng)營效益損失�！　∷脑路莠F(xiàn)貨市場整體運行呈現(xiàn)北強南弱的趨勢，北方市場受到季節(jié)性氣候影響，房地產裝飾裝修對玻璃等產品的需求環(huán)比增加，深加工企業(yè)訂單較好；南方市場陰雨天氣較多，深加工企業(yè)訂單一般，而華中和華南等市場的冷修生產線點火復產數(shù)量增加造成了本區(qū)域內供給矛盾增加，市場價格下行加速。作為建筑玻璃風向標的沙河地區(qū)，本月價格表現(xiàn)搶眼，累計上漲幅度達到60元左右，并且生產企業(yè)和貿易商的庫存穩(wěn)定下降，呈現(xiàn)產銷兩旺的局面。主要原因是本地區(qū)深加工企業(yè)訂單數(shù)量增加�！　∥逶路莠F(xiàn)貨市場出乎月初的預測，整體呈現(xiàn)價漲量增的趨勢，價格呈現(xiàn)普漲行情，生產企業(yè)庫存也有一定幅度的下降。價格上漲的主要原因在于進入五月份以后房地產建筑裝飾裝修行業(yè)對玻璃及其制品的市場需求環(huán)比增加。值得注意的是，本月在現(xiàn)貨價格大幅度上漲的背景下，新建生產線投產和冷修生產線幅度的速度也在加快�！　×�月份現(xiàn)貨售價趨勢趨于穩(wěn)定，環(huán)比五月份有一定的差距。一方面是端午節(jié)前后農忙麥收對加工企業(yè)訂單有一定的減緩作用；另一方面南方雨季汛期也不利于玻璃產品的倉儲和運輸，造成生產企業(yè)急于出庫；再者五月份華北和華東地區(qū)產能增速過快也造成了貿易商和加工企業(yè)采購趨于謹慎�！　∑咴路莸氖袌鲎邉莘�(wěn)中有升，生產企業(yè)銷售情況要好于預期，呈現(xiàn)價漲量增的局面，生產企業(yè)庫存減少。本月行業(yè)走勢的特點是南方地區(qū)七月中旬以后，在南北差異過大和汛期即將過去等因素作用線，市場價格快速拉升。華中地區(qū)的市場價格在長江船運恢復正常之后，也出現(xiàn)了一定幅度的反彈，改變了之前僵持的局面。北方地區(qū)價格小幅上漲，市場需求較好，期間由于暴雨影響一段時間內影響了公里運輸。整體看七月份市場走勢好于預期，在淡季市場需求的背景下，價格漲幅非常大�！　“嗽路莠F(xiàn)貨市場整體走勢遠超之前的預期，呈現(xiàn)價漲量增的良好態(tài)勢，生產企業(yè)庫存也有明顯的下降�，F(xiàn)貨價格大幅度上漲的主要原因在于生產企業(yè)的主動上漲和貿易商補庫存的積較，以及旺季市場需求的預期等等。和以往傳統(tǒng)旺季價格自北向南上漲的不同，今年價格上漲的源頭在于華南市場的率先大幅度上漲，華中的快速跟進。中旬華東會議之后，華東和華北地區(qū)價格也加快了跟進的步伐，對華南高企的價格有一定的支撐作用。本月中下旬之后全國價格形成良性循環(huán)價格上漲�！　∠啾绕鸢嗽路莠F(xiàn)貨的狂熱，九月份原本旺季的表現(xiàn)并不盡如人意。行情的透支和加工企業(yè)承接訂單能力不足，讓本月的行情大打折扣。華南地區(qū)生產企業(yè)價格猛漲之后，給外埠玻璃進入華南市場提供了很長時間的機會，有搬起石頭砸自己的腳的情況發(fā)生。而華南地區(qū)大幅度降價，則對華中和華東等地區(qū)市場的價格產生不利影響。再加之下旬實施的公路運輸新政，對原本脆弱的現(xiàn)貨市場，產生了不利的影響。生產企業(yè)庫存上漲，現(xiàn)貨價格大幅度回調，讓原本火熱的現(xiàn)貨生產企業(yè)始料不及。　　十月份生產企業(yè)產銷情況同比去年有一定幅度的變化。市場價格同比增加幅度比非常大，但生產企業(yè)庫存環(huán)比九月份有比非常大幅度的增加，之前點火的生產線基本都已經(jīng)正常生產。無論是國家統(tǒng)計局公布的1-9月份玻璃產量還是我們統(tǒng)計的在產產能增量都是比較多的。對于后期市場走勢，震蕩下行是主要趨勢。從區(qū)域看北方地區(qū)受到天氣影響，下行速度要快于南方市場。玻璃生產成本也會由于純堿價格上漲和煤炭價格上漲而有一定的增加。值得注意的是部分地區(qū)房地產裝飾裝修趕工也將增加一定的玻璃消耗量�！　�9、觀點總結　　回顧2016年以來現(xiàn)貨市場走勢，“價漲量增、成本提高、效益轉好、復產較快”是整體行業(yè)的概況。之所以形成這樣的走勢，我們認為是和2015年下半年以來的需求端改善以及供給端的調整密切相關的。2015年下半年以來，財政政策和貨幣政策的調整，房地產行業(yè)的變化，以及金額匯率的調整，造成商品市場的預期和需求發(fā)生了比非常大的變化�！　�2016年以來，在去產能和需求增加等因素雙重影響下，鋼鐵、煤炭等產品價格變化，超出了大部分業(yè)內人士的預期。玻璃價格也有良好的表現(xiàn)�！　�對于2017年市場的走勢，我們持謹慎樂觀的態(tài)度。從產業(yè)周期看，經(jīng)歷了2016年的快速發(fā)展之后，行業(yè)的供需情況有了一定的改善，由之前的弱平衡改變?yōu)槊�盾略有增加�！　�國家對房地產政策的調整，對明年市場需求的持續(xù)有一定的制約作用，因此我們預計2017年房地產市場對玻璃的需求量將會有所減少。受到基數(shù)比非常大和二三線城市需求平穩(wěn)等因素的影響，減少的數(shù)量并不會過多，整體呈現(xiàn)小幅平穩(wěn)減少的過程。同時2015年以后房地產銷售情況的好轉，對后期裝飾裝修市場的玻璃需求有一定的促進作用。汽車行業(yè)和玻璃加工出口等在2017年將會呈現(xiàn)弱勢整理的態(tài)勢，增量并不明顯。一方面是國外需求存在一定的變化，另一方面是近期以來金額匯率的調整，也將對玻璃及其制品出口產生一定的影響。因此我們認為2017年整體市場需求將會有一定幅度的減少�！　�從供給端的角度看，2017年的整體產量將略有減少，幅度不會多。一方面新建生產線將會控制在一定的數(shù)量，在建產能增量有限；產能的增加主要來自冷修生產線的恢復；另一方面大部分2008年左右投產的生產線已經(jīng)具備冷修條件，市場價格的調整將會對產能有一個擠出的作用。不過產能增減變化的主要動力，還是來自市場價格的變化和生產企業(yè)資金狀況的改善�！　�從成本端看，2017年玻璃行業(yè)生產成本將會有一定幅度的增加，呈現(xiàn)先高后低的趨勢。四季度以來純堿和燃料成本的增加，對玻璃生產企業(yè)經(jīng)濟效益有比非常大的壓力。我們認為在明年上半年純堿和燃料的價還將維持在高位，下半年將會有所改善。　　從價格看，2017年整體價格將高于今年的水平，呈現(xiàn)窄幅震蕩的格局。一方面供需矛盾呈現(xiàn)弱平衡狀態(tài)，另一方面生產成本的增加和經(jīng)營狀況的好轉，以及資金情況的改善，都將對現(xiàn)貨價格有一定的支撐作用。隨著市場競爭的成熟，生產企業(yè)對減產增效的認知程度有所提高。　　從國家產業(yè)政策看，對于去產能和提高產業(yè)集中度將會有一定的具體政策出臺，或者產生。有助于增強行業(yè)的競爭能力。同時環(huán)保政策在2017年將會更加嚴厲，也有助于產能的控制或者出清�！　�從資金情況看，2017年生產企業(yè)的資金狀況將會和2016年相同，壓力相對較小。一方面有助于緩解因生產成本上漲帶來的資金壓力，另一方面也將產能退出的時間延后，是一柄雙刃劍。　　2017年玻璃市場的風險來自于全部市場虛擬商品價格的快速調整，國家貨幣政策的調整，對房地產政策的的嚴厲，以及區(qū)域產能的增加幅度過快等等。 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　　一、售價趨勢　　據(jù)生意社監(jiān)測顯示，本月玻璃價格呈現(xiàn)地區(qū)性不均走勢，東北地區(qū)下行為主，幅度多在0.6-1元/平方米；華北地區(qū)僵持穩(wěn)定，部分企業(yè)報價和月初持平，或者小幅波動0.1元/平方米左右幅度；華中地區(qū)上調明顯上浮多在0.4-0.8元/平方米；華南地區(qū)前期價格較高，本月下調了0.6-0.8元/平方米。　　二、行情分析　　產品：　　價格變動方面，本月玻璃價格地區(qū)間分化情況較為明顯：東北、華南呈現(xiàn)弱勢；華北、華東發(fā)展較為穩(wěn)定；華中上揚。東北地區(qū)率先入冬，天氣寒冷，因此玻璃購銷逐步停止，價格也明顯下跌；華北地區(qū)本月價格持穩(wěn)為主，企業(yè)價格波動不大，因需求尚可，庫存較低也并未有下行，部分企業(yè)月末價格較月初有0.1元/平方米的上調�！　〔Ａ�價格的支撐因素主要有：原材料價格的上漲。2016年夏季以來，純堿價格累計已經(jīng)上漲200多元，直接造成玻璃生產成本增加40多元/噸；而煤炭的大幅漲價，也提高了企業(yè)的燃料成本；加之運輸成本上行也造成其他綜合成本的上漲，因此成本支撐成為企業(yè)挺價的一個重要因素；另一個主要原因是低庫存。據(jù)協(xié)會數(shù)據(jù)統(tǒng)計，11月末玻璃社會庫存3130萬重箱，同比去年減少120萬重箱。月末庫存天數(shù)12.25天，同比減少1.45天。由數(shù)據(jù)可見，當前玻璃行業(yè)呈現(xiàn)庫存減少的發(fā)展走向�！　‘a量方面，據(jù)統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2016年10月國內平板玻璃產量6450萬重量箱，同比增長8.8%。1-10月累計總產量64817萬重量箱，累計同比上漲4.7%。據(jù)協(xié)會統(tǒng)計，截至本月月底，全國玻璃在產產能93234重箱，同比去年增加6672萬重箱。步入四季度，產能有明顯增加趨勢。產線方面，本月山西利虎交城二線600噸和淄博金晶二線550噸冷修停產；新建生產線點火得有湖北瀚煜建材科技有限公司700噸和寧夏金晶科技有限公司600噸；沒有冷修正產生產線。　　上游：本月純堿市場延續(xù)上漲態(tài)勢，各地區(qū)紛紛大幅上調純堿價格。國內純堿廠家裝置整體開工率維持在8成左右，廠家?guī)齑婢o張，部分廠家只供合約客戶，尚不接新單。目前國內輕質純堿價格在1800-1900元/噸，重質純堿報價在1900-2000元/噸，華東地區(qū)部分廠家封盤不報�！　∠掠危簱�(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，1-10月份，全國房地產開發(fā)投入資金83975億元，同比增長6.6%，增速比1-9月份加快0.8個百分點；房屋新開工面積萬平方米，同比增長8.1%，全國商品房銷售面積萬平方米，同比增長26.8%，房地產開發(fā)企業(yè)土地購置面積16873萬平方米，同比下降5.5%。10月末，全國商品房待售面積69522萬平方米，比9月末減少90萬平方米，連續(xù)8個月減少。1-10月份，房地產開發(fā)企業(yè)到位資金億元，同比增長15.5%。1-10月份，全國房地產開發(fā)投入資金83975億元，同比名義增長6.6%�！　�2017年，棚戶區(qū)改造將成為樓市的亮點。近日，包括住建部在內的六大部委近日給地方相關部門下發(fā)通知，要求2017年繼續(xù)大規(guī)模推進棚戶區(qū)改造，統(tǒng)籌兼顧民生改善和經(jīng)濟發(fā)展，結合房地產市場去庫存形勢，繼續(xù)加大力度推進城鎮(zhèn)棚戶區(qū)。對于樓市庫存壓力非常大的地區(qū)，這是一個重大利好。　　行業(yè)：建材行業(yè)指數(shù)月初（11月1日）787點，月末（11月30日）826點，上漲39點，漲幅4.96%。從指數(shù)上看，建材行業(yè)11月表現(xiàn)搶眼，分產業(yè)鏈來說，黑色系延續(xù)10月的瘋狂上漲走勢；非金屬基材依舊運行平淡；水泥價格協(xié)同限產作用明顯，價格上漲；玻璃廠家延續(xù)挺價，操作靈活，市場淡穩(wěn)；裝修裝飾建材市場漸冷，價格穩(wěn)中走弱。　　三、后市預測　　下月企業(yè)節(jié)前備貨需求形成利好，但四季度以來產能增加也是不爭的事實，當前的低庫存對價格形成有力支撐，利空利多交織影響，據(jù)此預計，短期內玻璃價格仍將呈現(xiàn)區(qū)間震蕩膠著的走向，同時，地區(qū)間分化仍將繼續(xù)。 [詳情]

　　2016年以來新建生產線點火7條，新增年生產能力0.36億重箱；冷修停產生產線14條，減少年產能0.47億重箱；冷修正產生產線21條，恢復年產能0.78億重箱。增減相抵后，今年以來年生產能力增加0.67億重箱，在產產能增加幅度為7.79%�！　∮捎谀壳霸诮ㄗ冃庐a線數(shù)量并不多，產能增加的因素主要來自冷修生產線復產。截止到11月27日，全國共有浮法玻璃生產線353條，年產能達到12.69億重箱。其中在產生產線238條，在產產能9.38億重箱，產能利用率為73.45%，同比去年上漲3.27%。剔除停產、搬遷以及近幾年無法恢復的僵尸企業(yè)后，目前全國共有浮法玻璃生產線273條，總產能約為10.50億重箱，調整后的產能利用率為88.70%，同比增加3.93%�！　�對于2017年玻璃生產線的增減變化，我們進行了統(tǒng)計和預估，具備冷修條件的生產線有47條，具備冷修正產能力的生產線有15條，新建生產線意向點火的7條。由于近年來大部分新建生產線已經(jīng)基本投產，后期新增生產線的壓力不大，部分在建或者擬建生產線由于企業(yè)資金狀況或者發(fā)展運營的需要，點火的意愿不強。再者國家環(huán)保監(jiān)管力度的增加也是產能增減變化的主要影響因素之一。我們預計后期玻璃供應端將會收緊，原因主要有三點：1。產能利用率處在高位。2.供給側改變（提出嚴控新增產能要求，比以前政策更加嚴格）；3.生產線很有可能會出現(xiàn)大面積冷修的情況。　　房地產投入資金仍會保持增長　　2016年三季度各地開始以限購、限貸、增加供給和規(guī)范市場秩序為主線，調控房地產市場。這意味著短期市場過熱的局面必將終結，市場有望回歸平穩(wěn)。在2016年火熱售賣時，我們只看到了房價上漲，銷售增長，卻沒有看到開發(fā)投入資金明顯升溫。2016年四季度后市場進入了調整窗口，預計我們也看不到開發(fā)投入資金的明顯降溫。盡管較近一段時間土地購置面積負增長，但只要企業(yè)有開發(fā)意愿，從全國范圍來看不存在無地可開發(fā)的可能性。更重要的是，當建安成本占房價的比例提高時，雖然銷售不確定，但停工所可能節(jié)約的建安成本，和開工所可能帶來的銷售回款相比很少。盡管銷售回款的不確定性很大，企業(yè)也很少會停工。因此我們判斷，后期房地產開發(fā)投入資金增速并不會出現(xiàn)明顯的下滑，預計仍能保持正增長�！　《�房企能夠規(guī)模擴張的背后，是2016年有約5.5萬億元的外部資金流入地產市場，房企用這些資金在公開市場拿地、收購、并購等。在一二線城市樓市被調控之后，房地產這波熱潮能否延續(xù)到三四線城市將成為關鍵。從目前的情況來看，部分三四線城市的房價已經(jīng)出現(xiàn)明顯的上漲。我們認為房地產市場存在著投入資金從一二線城市往三四線城市轉移的可能性�！　】傮w來看，無論從供應端還是需求端來看，玻璃后期都不存在這大幅下跌的可能性，后期對玻璃走勢的判斷不應過分悲觀。 [詳情]

　　本月玻璃現(xiàn)貨市場整體走勢偏弱，生產企業(yè)以增加出庫和回籠資金為主，對市場價格采取隨行就市的策略。原材料價格的上漲造成生產企業(yè)資金壓力和生產成本快速上漲，尤其是純堿價格上漲200多元，造成玻璃生產成本增加40多元。從區(qū)域看，東北和臨近的京津冀地區(qū)市場價格調整幅度比非常大；沙河地區(qū)生產企業(yè)價格保持平衡，生產企業(yè)銷售情況較好；華南地區(qū)在前期價格偏高和調整區(qū)域價格等因素影響下，價格略有調整；而華中地區(qū)表現(xiàn)搶眼，報價連續(xù)上漲；華東地區(qū)表現(xiàn)尚可，走勢平穩(wěn)�！　≡履┤珖�白玻均價1478元，環(huán)比上月上漲-26元，同比去年上漲283元。月末浮法玻璃產能利用率為73.45%；環(huán)比上月上漲-0.12%，同比去年上漲3.27%。在產產能93234重箱，環(huán)比上月增加420萬重箱，同比去年增加6672萬重箱。月末行業(yè)庫存3130萬重箱，環(huán)比上月增加-60萬重箱，同比去年增加-120萬重箱。月末庫存天數(shù)12.25天，環(huán)比上月增加-0.29天，同比增加-1.45天�！　�1-10月份，全國房地產開發(fā)投入資金83975億元，同比增長6.6%，增速比1-9月份加快0.8個百分點；房屋新開工面積萬平方米，同比增長8.1%，全國商品房銷售面積萬平方米，同比增長26.8%，房地產開發(fā)企業(yè)土地購置面積16873萬平方米，同比下降5.5%。10月末，全國商品房待售面積69522萬平方米，比9月末減少90萬平方米，連續(xù)8個月減少。1-10月份，房地產開發(fā)企業(yè)到位資金億元，同比增長15.5%。1-10月份，全國房地產開發(fā)投入資金83975億元，同比名義增長6.6%�！　∈艿绞袌鲂枨筝^少和天氣轉冷因素影響，東北和京津冀地區(qū)下調幅度比非常大；華中地區(qū)漲勢較好；華南市場在部分大企業(yè)價格壓制下，走勢不佳�！　‘a能方面，本月冷修停產線有山西利虎交城二線600噸和淄博金晶二線550噸；新建生產線點火得有湖北瀚煜建材科技有限公司700噸和寧夏金晶科技有限公司600噸；沒有冷修正產生產線�！　‖F(xiàn)貨市場進入淡季之后，生產企業(yè)的銷售政策日趨靈活，大部分以增加出庫和回籠資金為主。北方地區(qū)尚有部分年末趕工訂單，南方市場尚能維持一段時間。純堿價格的快速上漲造成生產企業(yè)成本提高，并且在短期內難有緩解的跡象。　　西南和西北以及沙河等地區(qū)未來還有新增產能的計劃，增加了現(xiàn)貨市場的供需矛盾。預計12月份現(xiàn)貨價格窄幅震蕩為主，市場需求逐步減少，區(qū)域上南方市場好于北方地區(qū)。東北和西北地區(qū)冬儲政策和冬儲政策的制定和出臺，將會對北方地區(qū)及全國產生一定的影響。 [詳情]