風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　
　　1.銅、鋁、燃料油、玉米沒有交割限制。
　　
　　2.大豆交易規(guī)則規(guī)定，3月較后一個(gè)交易日以前所有倉單注銷從新檢驗(yàn)注冊(cè)新倉單。因此大豆3月以前合約和5月以后合約之間存在風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　3.豆油、豆粕都是廠庫交割，所以一般投入資金者進(jìn)行交割套利時(shí)存在風(fēng)險(xiǎn)。特別時(shí)豆粕自m0901開始，倉單由現(xiàn)行的每年12月份注銷改為每年3月份、7月份、11月份注銷。這意味著除非有現(xiàn)貨背景，否則豆粕的交割套利將很難操作。
　　
　　4.棕櫚油標(biāo)準(zhǔn)倉單在每個(gè)交割月份較后交割日后3個(gè)工作日內(nèi)注銷，所以沒有現(xiàn)貨背景的投入資金者進(jìn)行交割套利的風(fēng)險(xiǎn)很大。
　　
　　5.LLDPE標(biāo)準(zhǔn)倉單在每年3月份較后一個(gè)工作日之前必須注銷，這意味著3月前合約和3月后合約之間套利存在風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　6.小麥交易規(guī)則規(guī)定7月合約為N-2年倉單的較后交割月份，7月和9月合約存在風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　7.棉花交易規(guī)則規(guī)定C1類倉單8月為較后交割月份，12月為C2類倉單較后交割月份，8月和9月以及12月和1月存在風(fēng)險(xiǎn)，并且自8月合約開始每月貼水100元。
　　
　　8.橡膠交易規(guī)則規(guī)定倉單商檢有效期為90天，90天后需要從新商檢，當(dāng)年國產(chǎn)橡膠在下個(gè)年度11月為較后交割月份，進(jìn)口橡膠18個(gè)月有效期，因此在利差不是足夠大時(shí)橡膠每個(gè)月份都存在一定風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　（二）投機(jī)性跨期套利
　　
　　投機(jī)性跨期套利是指由于某種商品不同月份合約由不正常（帶有成本，合約價(jià)格變動(dòng)的因素），回歸至正常之間的差額獲得。
　　
　　跨期套利的成敗完全取決于價(jià)差的變化，與價(jià)格變動(dòng)的趨勢(shì)關(guān)系不大。一般來說，價(jià)格的波動(dòng)影響帶有成本，價(jià)格上漲導(dǎo)致帶有成本增加，價(jià)格下跌導(dǎo)致帶有成本下降，從而導(dǎo)致價(jià)差出現(xiàn)相應(yīng)的變化。由于投入資金者需要承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)，因此投機(jī)性跨期套利的潛在收益要高于無風(fēng)險(xiǎn)跨期套利。
　　
　　根據(jù)跨期套利機(jī)會(huì)形成的原因，可以分為事件沖擊型套利和市場結(jié)構(gòu)性套利兩種。
　　
　�。�1）．事件沖擊型套利
　　
　　事件沖擊型套利主要是由某一事件的發(fā)生對(duì)近月和遠(yuǎn)月的價(jià)格波動(dòng)影響不同，從而出現(xiàn)月間價(jià)差變化，依據(jù)事件的發(fā)生建立買近賣遠(yuǎn)或買遠(yuǎn)賣近的跨月套利交易就是事件沖擊型套利。
　　
　　案例2：大豆0809合約和0901合約的套利（2008.3.24－2008.5.12）
　　
　　一、套利機(jī)會(huì)分析
　　
　　由于2007/2008年度黑龍江遭遇百年一遇的干旱，導(dǎo)致國內(nèi)一號(hào)豆大幅減產(chǎn)，本年度的期末庫存處于歷史較低水平。但在2009年由于播種面積的增加，單產(chǎn)的前景改善，大豆產(chǎn)量有望得到很大提高，期末庫存水平也有望非常大幅度的提高。國產(chǎn)新大豆在10月收割，因此，0809合約對(duì)應(yīng)的是2007/2008年度的庫存水平，而0901合約反映的將是2008/2009年度的期末庫存水平。因此809合約將大大強(qiáng)于901合約。從這個(gè)角度，可進(jìn)行買809合約拋901合約的套利操作。